В останні дні в Росії спостерігається зростання витрат на залучення фінансів для покриття бюджетного дефіциту. Ринок державних облігацій демонструє негативну динаміку, знижуючись третій день поспіль, а дохідність довгострокових цінних паперів знову досягла рівня близько 16% річних. Інвестори виражають занепокоєння, що нова хвиля паливної кризи може підвищити інфляційний тиск та уповільнити темпи зниження ключової ставки Центробанком РФ.
Як повідомляє The Moscow Times, у понеділок індекс російських державних облігацій RGBI опустився до 113,27 пункту, що стало найнижчим показником за останній місяць. Протягом останнього дня він зменшився на 0,84 пункти, після зниження на 0,37 пункти в п’ятницю та 0,79 пункти в четвер.
На фоні цих падінь доходність довгострокових облігацій, які використовуються Міністерством фінансів Росії для залучення коштів на покриття бюджетного дефіциту, знову наблизилася до 16% річних. Для паперів, що мають термін погашення після 2028 року, ставки перевищили 15%.
Таке зростання дохідності ускладнює нові запозичення для держави, особливо на тлі збільшення дефіциту, який на кінець липня становив 6,45 трлн рублів, коли витрати федерального бюджету перевищили доходи.
Аналіз ситуації вказує на те, що погіршення умов у паливному секторі зіграло суттєву роль у стримуванні ринку боргових цінних паперів. Від початку серпня, у зв'язку з атаками безпілотників, щонайменше чотири нафтопереробні заводи в Росії призупинили свою роботу, а в десяти регіонах були введені обмеження на постачання пального на автозаправні станції.
Дефіцит пального може ще більше підвищити рівень інфляції, що знову ставить під сумнів здатність Центробанку РФ знижувати ключову процентну ставку в очікувані терміни.
Крім того, проблеми на ринку державних облігацій збіглися з падінням вартості акцій в Росії. Після значного обвалу в п’ятницю, індекс Мосбіржі у понеділок знову втратив приблизно 2%.
Оскільки внутрішні запозичення залишаються вирішальним інструментом для покриття бюджетного дефіциту, ситуація стає все складнішою. Витрати на військові дії можуть перевищити заплановані 12,9 трлн рублів і досягти 17-18 трлн рублів, частину яких Міністерство фінансів РФ має намір компенсувати через нові боргові зобов'язання.
Нагадаємо, що з 14 серпня індекс Мосбіржі знизився на 4,29%, досягнувши 2136,3 пункту, а ринок за одну сесію втратив близько 250 млрд рублів у термінах капіталізації.
