Оновлення процентної політики Національного банку України
Національний банк України (НБУ) розпочинає процес модернізації дизайну своєї процентної політики.
Модернізація грошового ринку НБУ
Основною метою впровадження цих змін є активізація грошового ринку, формування ринкових орієнтирів вартості ресурсів та підвищення ефективності монетарної політики для забезпечення цінової стабільності.
Перший етап реформи набуде чинності 7 серпня 2026 року. Від цього моменту Національний банк змінить механізм проведення операцій з тримісячними лімітованими депозитними сертифікатами. Замість повного задоволення заявок від банків, регулятор планує проводити процентні тендери з попередньо визначеним обсягом розміщення цього інструменту раз на два тижні.
В НБУ пояснили, що обсяги розміщення будуть визначені так, щоб зберегти привабливість гривневих інструментів та стимулювати банки до конкуренції за вкладників. При цьому можливість банків розміщувати кошти в тримісячних депозитних сертифікатах залишиться залежною від їхньої активності на ринку строкових гривневих депозитів для населення, а фактичні обсяги будуть залежати від результатів тендерів.
Регулятор підкреслює, що чинний операційний дизайн, введений у 2023 році, суттєво підвищив ефективність процентної політики. Завдяки цьому банки активніше конкурують за вкладників, а гривневі заощадження стають набагато більш привабливими. Якщо у 2022 році середня дохідність строкових депозитів становила 9–12%, то на липень 2026 року вона перевищує 14%, незважаючи на нижчий рівень облікової ставки.
З початку 2026 року обсяги строкових гривневих депозитів населення зросли на майже 10%, а в порівнянні з початком повномасштабного вторгнення - подвоїлися. Водночас інвестиції українців в гривневі облігації внутрішньої державної позики (ОВДП) з початку року зросли в 1,5 рази, а за весь період війни - майже вісім разів.
НБУ наголошує на необхідності оновлення чинної моделі, щоб відповідати змінам у кредитуванні та на фінансовому ринку. Регулятор має намір поступово вдосконалювати операційний дизайн процентної політики, зберігаючи належну жорсткість монетарних умов, підтримуючи стабільність валютного ринку та контроль над інфляцією.
Кожен наступний етап модернізації впроваджуватиметься лише після аналізу результатів попереднього. Національний банк буде оцінювати вплив змін на грошовий ринок, депозитні ставки, попит на гривневі активи та ефективність монетарної трансмісії. За необхідності, параметри операційного дизайну можуть бути скореговані.
Примітно, що українські банки в першому кварталі зафіксували зниження загальної вартості ресурсів, що, в першу чергу, пов'язане з подорожчанням вкладних коштів. Водночас вже у другому кварталі фінустанови прогнозують відновлення припливу ресурсів і подальше підвищення ставок.
