На даний момент російські банки стикаються з нестачею вільної ліквідності в рублях, що ускладнює їх участь у покупці державних облігацій. Ці облігації є інструментом, через який Міністерство фінансів Російської Федерації намагається покрити бюджетний дефіцит. В результаті, уряд стає все більше залежним від підтримки Центрального банку для залучення коштів на внутрішньому ринку.
Фінансовий директор "Сбера", Тарас Скворцов, повідомив, що з початку року російські банки зазнали відтоку ліквідності на суму приблизно 2 трлн рублів, що сприяло дефіциту ресурсів у банківській системі. Він зазначив, що основну частину доступних коштів банки переорієнтують на кредитування своїх клієнтів, а можливість купувати федеральні облігації з'явиться лише при наявності стабільного надлишку ліквідності, якого наразі немає.
Ця проблема постала через істотне зростання потреби російського бюджету в запозиченнях. У першій половині року дефіцит бюджету досяг 5,7 трлн рублів, а військові витрати можуть перевищити планові показники на 4–5 трлн рублів у 2026 році. Для фінансування цих витрат Міністерству фінансів, можливо, знадобиться додаткові 2–3 трлн рублів позик.
Спочатку планувалося залучити 4,4 трлн рублів на внутрішньому ринку, але в липні Міністерство фінансів призупинило аукціони з продажу державного боргу через падіння цін на облігації та зростання їхньої дохідності. Багато банків, які раніше купували державні папери, понесли збитки близько 200 млрд рублів унаслідок негативної переоцінки облігацій.
З початку року регулятор забезпечив банки додатковими кредитами на суму приблизно 2,3 трлн рублів, і загальний борг банків перед Центральним банком досяг 6 трлн рублів. Міністерство фінансів планувало зменшити дефіцит бюджету 2026 року до 3,8 трлн рублів, але аналітики "Газпромбанку" оцінюють реальний показник у 6,5–7,5 трлн рублів, що на 3–4 трлн рублів вище запланованого.
Ще одним ризиком залишається можливість зниження податкових надходжень. Якщо російська економіка ввійде в рецесію, бюджет може втратити 600–800 млрд рублів з податку на додану вартість, а також частину надходжень з податку на прибуток та доходи фізичних осіб.
Нещодавно уряд Росії звернувся до державних банків з метою залучення їхніх ресурсів для покриття бюджетного дефіциту, який за перші шість місяців року практично наблизився до 6 трлн рублів.
