Російська Федерація уже близька до критичного рівня бюджетного дефіциту, який може нею бути витриманий. Високі процентні ставки та обмежені можливості для запозичень суттєво звужують простір для подальшого збільшення військових витрат. За оцінками економіста Андерса Аслунда, ця межа складає приблизно $60 мільярдів на рік.
Про це йдеться у власному аналізі з посиланням на слова Аслунда.
Фахівець звертає увагу на те, що протягом останнього часу Росія дотримувалася обережної бюджетної політики, з дефіцитом близько 2% від ВВП, що складає приблизно $50 мільярдів щорічно. Проте в цьому році тиск на фінансову систему значно посилився, і за перші сім місяців дефіцит досягнув 2,6% від ВВП.
На думку Аслунда, дефіцит, який Росія може собі дозволити, вже наблизився до $60 мільярдів, що пояснює стриманість держави у витратах, зокрема військових.
За офіційними даними, оборонний бюджет Росії становить приблизно $180 мільярдів на рік. Аслунд зазначає, що в поточному році ці витрати не зазнали змін у порівнянні з попереднім роком, хоча остаточні показники можуть бути уточнені.
Економіст підкреслює, що "Путіну не байдужі гроші".
Серед основних викликів, що стоять перед російською економікою, Аслунд також відзначає високу вартість кредитування. Офіційний рівень інфляції в Росії сягає приблизно 6%, тоді як основна ставок Центробанку становить 14%. Висока реальна ставка кредитування фактично стримує інвестиції, які не отримують державного фінансування.
Можливості отримання зовнішніх запозичень в Росії також обмежені. Фінансування дефіциту в значній мірі залежить від державних банків, які купують державні облігації і потім отримують ліквідність від Центробанку через операції РЕПО.
Аслунд зауважує, що навіть Китай не надає російським банкам кредити, оскільки найбільші китайські державні банки остерігаються ризиків, пов'язаних з можливими вторинними санкціями з боку США.
При цьому економіст не прогнозує швидкий колапс російської економіки. Йдеться, скоріше, про поступове підвищення фінансових обмежень. "Це не колапс. Це слабкість", — зазначив він, підкресливши, що вона вже не дозволяє Росії витрачати стільки, скільки хотілося б Кремлю.
Незважаючи на це, Росія продовжує отримувати значні доходи від експорту енергетичних ресурсів в Китай і Індію. Однак, за словами Аслунда, ці країни змушені купувати нафту за зниженими цінами, а транспортування стало дорожчим у порівнянні з часами значних поставок до Європи.
Нагадаємо, що на початку вересня фінансова ліквідність у російських банках наразі залишається на низькому рівні, з дефіцитом ліквідності, що досягнув 2,85 трлн рублів з весни 2022 року.
