Глобальні економічні лідери зобов'язані вжити термінових заходів для стабілізації своїх державних фінансів, оскільки у цьому році бюджетні дефіцити наближаються до історичних рекордів, які спостерігалися під час пандемії COVID-19.
Цю інформацію наводить Financial Times.
За даними звіту World Economic Outlook, чисті позики розвинених країн у 2026 році можуть досягти 5,2% від їхнього валового внутрішнього продукту (ВВП), що є найвищим показником з 2021 року. При цьому бюджетні дефіцити в Китаї та США можуть перевищити 8% ВВП. Погіршення прогнозів відбулося на фоні тривалої нестабільності на ринках облігацій, викликаної побоюваннями з приводу інфляції, зростання боргів і ризиків, пов'язаних із фінансуванням проєктів у сфері штучного інтелекту.
Причини зростання ризиків державного боргу
Головний економіст Міжнародного валютного фонду (МВФ) Сільвана Тенрейро зазначила, що стійкість глобальної економіки дійшла критичної межі. Незважаючи на те, що нафтові шоки вдалося пом'якшити завдяки буму інвестицій у галузі штучного інтелекту, ризики суверенного боргу все ж зростають, і загальний рівень глобального боргу може досягти 100% світового ВВП до кінця цього десятиліття.
Серед основних фінансових викликів аналітики виділяють стрімке підвищення витрат на запозичення, яке досягло багаторічних максимумів. Зростання цін на енергоносії та прискорення економічного зростання змусили центральні банки США, Єврозони та Японії підвищити процентні ставки, замість очікуваного зниження.
До того ж, тиск на державні бюджети посилився через вересневий розпродаж облігацій, що призвів до значного зростання витрат на виплату відсотків.
Зокрема, у США чисті запозичення сектору загального державного управління можуть досягти 8,5% від ВВП, порівняно з 7,1% торік і 5,8% до початку пандемії. Цей розрахунок відображає витрати штатів і місцевих органів влади та суттєво перевищує оцінки Бюджетного управління Конгресу США (5,8%) і дослідницького центру Committee for a Responsible Federal Budget (6,2%).
Крім того, збільшення фіскальних витрат може призвести до політичного тиску на центробанки, спонукати їх толерувати підвищену інфляцію для полегшення боргового тягаря.
Прогноз зростання ВВП та фінансова стабільність
МВФ покращив прогноз для глобального зростання на 0,1 процентного пункту, до 3,1% у 2026 році, з подальшими 3,4% у 2027 році. Проте темпи зростання стають дедалі неодноріднішими: якщо в квітні 95% глобального зростання забезпечували 54 країни, то тепер цю частку формують лише 32:
- Економіка США залишається стабільною з прогнозом зростання 2,3% на 2026 і 2027 роки;
- Німеччина переосмислила свій прогноз на 0,6 процентного пункту вгору (до 1,3% у 2026 році і 1,1% у 2027 році) завдяки інвестиціям у оборону та інфраструктуру;
- Прогноз зростання Китаю у 2026 році знижується до 4,5% та до 4% у 2027;
- Індія демонструє найвищі показники росту з 7% на обидва роки.
У окремих звітах Global Financial Stability Report МВФ підкреслює загрози, що виникають через затяжні конфлікти, кібератаки, енергетичні кризи та можливі корекції цін на активи, що пов'язані з штучним інтелектом, які можуть викликати різкий стрибок прибутковості облігацій і турбулентність на ринках.
На завершення, важливо врахувати, що світовий борг може перевищити 100% ВВП у рамках рекордних кредитних ставок. Директорка-розпорядниця фонду Крісталіна Георгієва підкреслила, що уряди стикаються з складними політичними викликами на фоні зростання вартості запозичень до історичних максимумів.
